M&A Deal Update kwartaal 2 2023 – TMT: het dealvolume stabiliseert verder

In de vorige kwartaal update zagen we een lichte stijging in het aantal deals in de Tech & Media sector. In Q2 2023 zien we dat het aantal deals stabiliseert. Naar verwachting zal de dealactiviteit binnen de Tech & Media sector zich de komende maanden richting het pre-pandemie niveau bewegen. 

Conclusies

• Het aantal deals in de mid-market van de Tech & Media sector is verder gestabiliseerd en blijft ongeveer gelijk ten opzichte van het eerste kwartaal van 2023.
• Het vertrouwen van Private Equity in de Tech & Media sector blijft onverminderd groot, dit is te zien aan het hoge en zelfs toenemende percentage van Private Equity betrokkenheid.
• De interesse uit de VS is afgelopen kwartaal toegenomen.
• Naar verwachting zal de Tech & Media sector zich verder stabiliseren in termen van dealvolume, of zelfs licht groeien.

Outlook

• Ontwikkelingen, zoals stijgende rentes en geopolitieke onrust, brengen de nodige onzekerheid met zich mee. Bijvoorbeeld het conflict in Oekraïne kan de dynamiek in de M&A markt volledig veranderen.
• Private Equity blijft op dit moment de drijvende kracht achter veel overnames en we verwachten op korte termijn geen verandering in deze trend. Er is – en blijft – nog steeds veel ‘Dry Powder’ beschikbaar.
• Tech & Media partijen die zich richten op AI, Climate Tech & HR Software winnen steeds meer in populariteit. Hierdoor wordt verwacht dat het aantal deals in deze sub-sectoren zal toenemen.
• Naar verwachting zal de dealactiviteit binnen de Tech & Media sector zich de komende maanden richting het pre-pandemie niveau bewegen. Het tempo van herstel zal echter verschillen per sub-sector.
• Waarderingen binnen de Tech & Media sector zullen naar verwachting na een dalende trend weer verbeteren.
• Kopers van SaaS-bedrijven kijken minder naar enkel de MRR groei van de target, maar wegen ook duidelijk de cashflow mee in hun waarderingen. Bedrijven met een hogere cashflow worden hierbij hoger gewaardeerd.

Dealvolumes

• Het dealvolume is vrijwel gelijk gebleven ten opzichte van het eerste kwartaal van 2023. Echter, in vergelijking met Q2 2022 is een daling van 31% te zien.
• Het aantal deals in de sub-sector Software & Technology (56%) liet een forse stijging zien in vergelijking met Q1 2023 (44%). De twee andere sub-sectoren waarin de meeste deals plaatsvonden zijn Infrastructure & Telecom (20%) en Digital Media & Marketing (13%). In vergelijking met Q1 2023 is de dealactiviteit in deze sub-sectoren gelijk gebleven.

Private Equity betrokkenheid

• Het percentage Private Equity betrokkenheid is gestegen ten opzichte van het vorige kwartaal.
• Private Equity was in Q2 2023 betrokken bij 55 deals. Een kwartaal eerder was Private Equity betrokken bij 48 deals. In Q2 2022 waren dat 78 deals. 
• Naar verwachting zal de Private Equity betrokkenheid hoog blijven in de tweede helft van 2023.
• Main Capital en Strikwerda Investments waren afgelopen kwartaal het meest actief binnen de Nederlandse Tech & Media sector.
• BDO M&A is betrokken geweest bij de overnames van RailCube, BCS HR en Enovation.

Cross-border activiteit

• Het percentage deals binnen Nederland is gestegen van 58% naar 66%;
• Het percentage deals binnen Europa is gedaald van 38% naar 28%;
• Het percentage deals met een koper of verkoper buiten Europa is gestegen van 4% naar 6%.

Opvallend is de lichte stijging in het aantal ‘Extra-European’ deals afkomstig uit de VS, tegenover een relatief grote daling in het aantal deals binnen Europa. De toenemende interesse uit de VS is onder andere een gevolg van de gunstige Dollar-Euro wisselkoers. Wel zien we dat partijen uit de VS veelal niet kunnen concurreren met de multiples die momenteel worden betaald door Europese partijen. De multiples in de VS zijn namelijk in de afgelopen periode meer gedaald dan in Europa, waardoor portfolio’s ‘onder water’ zijn komen te staan.

BDO M&A

BDO M&A is specialist in advisering op het gebied van koop en verkoop van ondernemingen, waardebepalingen, (transactie)financieringen, strategie en transaction advisory services. Benieuwd naar een inschatting van de valuation en/of transactie multiple voor uw onderneming? Wij helpen u graag om een nauwkeurige inschatting te maken.