Moeilijk jaar voor Maakindustrie – BDO M&A Dealupdate
Moeilijk jaar voor Maakindustrie – BDO M&A Dealupdate
De Nederlandse Maakindustrie heeft een moeilijk jaar doorgemaakt. Als gevolg van het afbouwen van voorraden en verminderde verkoop over verschillende sectoren is een scherpe productiedaling van overall 8,5% gerealiseerd. Ondanks de daling in 2023 wordt er een voorzichtig herstel verwacht in 2024 met een groei van 1%. Deze wordt gedreven door een herstel van de export en voorraadopbouw.
waarbij deals met een buitenlandse koper steeds vaker voorkomen. Dit heeft ons inziens te maken met de sterke reputatie van de Nederlandse Maakindustrie in het buitenland, die bekend staat om haar innovatieve producten en hoogwaardige kwaliteit. Verder heeft Nederland (nog steeds) een interessant vestigingsklimaat voor buitenlandse partijen, van een goede fysieke en digitale infrastructuur tot een stabiel politiek en economisch klimaat.
Uit onze multiple analyse (‘CCA’) blijkt dat de EV/EBITDA ten opzichte van een jaar eerder met 6% is gestegen. Deze stijging is een gevolg van de dalende inflatie, wat een positieve impact heeft gehad op bedrijfswaarderingen. Uit onze analyse blijkt dat bedrijven die leveren aan de Automotive over het algemeen wat lager worden gewaardeerd. Een mogelijke reden is dat de Automotive sector vaak te maken heeft met grote volumes en strakke deadlines, waardoor er meer druk ligt op de leveranciers. Daarnaast zijn de eisen en normen voor de Automotive sector vaak zeer strikt en complex, wat kan leiden tot hogere kosten en meer uitdagingen voor de leveranciers.
De hoogst gewaardeerde bedrijven zijn voornamelijk actief in de Metaalindustrie, met een gemiddelde multiple van 8,1.
Rem op herstel
De recente renteverhoging zorgt voor een rem op het herstel. Uitbreidings- en vervangingsinvesteringen worden duurder waardoor de vraag naar deze producten wordt uitgesteld. Daarnaast zorgt de recessie in Duitsland, de belangrijkste exportmarkt voor Nederlandse bedrijven, voor een daling van het aantal orders. Bedrijven verminderden in 2023 hun productiecapaciteit en ontvingen minder nieuwe orders, wat leidde tot een verlaging van de voorraden en inkoopactiviteiten om zo de cashflow te verbeteren. Hoewel de Nederlandse maakindustrie in 2023 voor verschillende uitdagingen heeft gestaan, zien we ook kansen voor 2024. Zo is het aantal faillissementen in het vierde kwartaal van 2023 genormaliseerd en blijft de dealactiviteit in de sector op een relatief hoog niveau. Wij verwachten dat dit in 2024 zal aanhouden.Dealvolume
In het vierde kwartaal van 2023 waren er 60 deals in de Maakindustrie waarbij de target of koper Nederlands was. Hiermee komt het totaal in 2023 uit op 250 deals, een stijging van 15% ten opzichte van het voorgaande jaar.
Private Equity in de maakindustrie
De betrokkenheid van Private Equity bij deals in de maakindustrie is in het vierde kwartaal van 2023 gedaald naar een aandeel van ~ 38%. Over heel 2023 heeft PE wel een behoorlijk aantal kleinere deals gerealiseerd, veelal in de vorm van add-ons. Wij verwachten dat de interesse van PE in 2024 voor investeringen in de Maakindustrie onverminderd hoog blijft, vanwege de consolidatie in de sector en de relatief lage rente. Dit biedt nieuwe perspectieven voor ondernemers in de Maakindustrie omdat PE toegang heeft tot kapitaal en expertise om bedrijven te ondersteunen bij strategische samenwerkingen, schaalvergroting en het realiseren van waardecreatie. Wilt u meer weten over wat ondernemers kunnen leren van Private Equity Partijen? Lees meer in ons artikel.
Crossborder deals onverminderd in de lift
Het aandeel crossborder deals in de Maakindustrie is verder toegenomen, wat past in een bredere ontwikkelingwaarbij deals met een buitenlandse koper steeds vaker voorkomen. Dit heeft ons inziens te maken met de sterke reputatie van de Nederlandse Maakindustrie in het buitenland, die bekend staat om haar innovatieve producten en hoogwaardige kwaliteit. Verder heeft Nederland (nog steeds) een interessant vestigingsklimaat voor buitenlandse partijen, van een goede fysieke en digitale infrastructuur tot een stabiel politiek en economisch klimaat.
Uit onze multiple analyse (‘CCA’) blijkt dat de EV/EBITDA ten opzichte van een jaar eerder met 6% is gestegen. Deze stijging is een gevolg van de dalende inflatie, wat een positieve impact heeft gehad op bedrijfswaarderingen. Uit onze analyse blijkt dat bedrijven die leveren aan de Automotive over het algemeen wat lager worden gewaardeerd. Een mogelijke reden is dat de Automotive sector vaak te maken heeft met grote volumes en strakke deadlines, waardoor er meer druk ligt op de leveranciers. Daarnaast zijn de eisen en normen voor de Automotive sector vaak zeer strikt en complex, wat kan leiden tot hogere kosten en meer uitdagingen voor de leveranciers.
De hoogst gewaardeerde bedrijven zijn voornamelijk actief in de Metaalindustrie, met een gemiddelde multiple van 8,1.