Artikel:

M&A Deal Update kwartaal 2 2022 - TMT: dealactiviteit blijft op niveau ondanks economische onrust

02 augustus 2022

Afgelopen kwartaal is het deal volume, waarbij een Nederlandse koper dan wel verkoper betrokken is (ondanks de politieke- en economische onrust) met 134 deals nog steeds onverminderd hoog. Ook is er een hogere Private Equity (PE) betrokkenheid in vergelijking met kwartaal 1 van 2022. Nederlandse TMT bedrijven sluiten, ten opzichte van kwartaal 1 van 2022, procentueel gezien minder deals buiten Europa. Daarnaast vertonen EBITDA-multiples een stabiliserende tot dalende trend.

Dealvolumes

  • Het aantal deals blijft hoog in vergelijking met voorgaande jaren (kwartaal 1 2020: 55 deals)
  • Vergeleken met kwartaal 2 van 2021 is er een stijging van 16%
  • De meeste transacties vonden plaats in de Software & Technology sector (53%), gevolgd door Digital Transformation & Cloud Service (14%) en Digital Media & Marketing (11%)

De belangstelling voor interessante technology bedrijven is nog steeds onverminderd groot. Echter is er, mede gezien de politiek- en economische onrust, wel een stabilisatie aan de gang in de TMT M&A-markt.

Private Equity (PE) betrokkenheid

  • Bij 45% van alle deals in de TMT sector was PE betrokken
  • Afgelopen kwartaal zijn er met 60 deals meer PE partijen betrokken bij deals dan in kwartaal 1 2022 met 49 deals
  • Main Capital Partners en Quadrum Capital zijn afgelopen kwartaal zeer actief geweest op PE gebied

De interesse vanuit PE is onverminderd hoog, met name voor SaaS-ondernemingen, verticals software en technology bedrijven actief binnen het domein van cybersecurity. Wellicht dat een conservatievere houding van banken ten aanzien van leveraged buy-outs een prijs-dempend effect hebben.

  • Overname van BCS, een HRM & payroll software provider
  • Overname van Bizzdesign, een Enterprise Architecture software bedrijf
  • Add- on van SOWISO (Paragin), een wiskunde software bedrijf
  • Add- on van Skarp (Zig), een Business Intelligence platform
  • Overname van IMPROVEN, een business consultancy bedrijf gespecialiseerd in IT, Finance en Risk
  • Overname van Sigmax, een Nederlands software bedrijf met een focus op veilige en leefbare steden en service organisaties
  • Add- on van Datamex (Interstellar), een managed service provider
  • Exit van Nerds & Company, een digital agency

Cross- border activiteit

  • Het procentuele aantal deals in Nederland is gestegen van 43% naar 46%
  • Het procentuele aantal deals binnen Europa is gelijk gebleven met 36%
  • Het procentuele aantal deals met een koper of verkoper buiten Europa is gedaald van 21% naar 18%

Als gevolg van politieke en economische onrust worden voornamelijk de grotere deals geraakt met een koper of verkoper buiten Europa. Het vertrouwen in Europese technologische mid-market bedrijven is nog steeds onverminderd hoog.

 

EBITDA Multiples in 4 TMT-sectoren

De EBITDA multiples in de brede TMT sector vertonen een stabiliserende tot dalende tendens. Door de hoge mate van “dry powder” bij investeerders verwachten wij dat dit een tijdelijke situatie is en er binnen afzienbare termijn sprake is van herstel uit deze dip.
Alle hierna vermelde multiples zijn op basis van Total Enterprise Value/ Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation (TEV/EBITDA). Verder zijn de multiples gebaseerd op bedrijven/transacties binnen Europa.

  • De ruime definitie van e-commerce leidt tot een breed scala aan ondernemingen binnen deze sector, hetgeen resulteert in een brede multiple range. Daarmee dient rekening te worden gehouden bij de interpretatie van nevenstaande grafiek
  • Beursgenoteerde e-commerce multiples laten een dalende trend zien over de afgelopen 2 jaar
  • Bij transacties van niet-beursgenoteerde bedrijven van € 30m - € 100m constateren we multiples van 10 - 12x
  • Bij transacties onder de € 30m constateren wij multiples van 7 – 9x

  • Beursgenoteerde cloud services multiples laten een stabiliserende trend zien over de afgelopen 2 jaar met een daling sinds begin 2022
  • Bij transacties van niet-beursgenoteerde bedrijven van € 30m - € 100m constateren we multiples van 10 - 12x
  • Bij transacties van niet-beursgenoteerde bedrijven onder de € 30m constateren we multiples van 7 – 9x
  • Naar verwachting zal de cloud services markt groeien door digitalisering en de zoektocht naar kostenefficienties

  • Beursgenoteerde vertical software multiples laten na een opwaartse trend tot en met eind 2021een afname zien sinds kwartaal 1 van 2022
  • Bij transacties van niet-beursgenoteerde bedrijven van € 30m - € 100m constateren we een multiple van 14 - 16x
  • Bij transacties van niet-beursgenoteerde bedrijven onder de € 30m constateren we multiples van 9 – 11x
  • Naar verwachting zal de interesse in disruptieve vertical software onverminderd hoog blijven

  • Beursgenoteerde digital agencies multiples laat een stabiliserende tot dalende trend zien sinds kwartaal 3 van 2021
  • Bij transacties van niet-beursgenoteerde bedrijven van € 30m - € 100m constateren we multiples van 9 - 10x
  • Bij transacties van niet-beursgenoteerde bedrijven van onder de € 30m constateren we multiples van 7 - 8x
  • Het is opmerkelijk dat transactie multiples van niet-beursgenoteerde bedrijven hoger liggen dan trading multiples van beursgenoteerde bedrijven. Onze verwachting is dat de transactie multiples de (beperkt) dalende trend zullen volgen

Meer informatie?

Een overzicht van al onze recente deals ziet u hier. Benieuwd naar een inschatting van de valuation en/of transactie multiple voor uw onderneming? Wij helpen u graag om een nauwkeurige inschatting te maken.

Voor meer informatie klik op onderstaande knop

KLIK HIER VOOR MEER INFORMATIE OVER BDO M&A